吖醋手愦匆挡⒊晌愦匆档幕锇椤５比徽庵皇且桓鲂埃庖恍叭床皇呛廖薷莸目昭ɡ捶纾诠韫壬成铰返囊淮甭ダ锞驮∽乓恍┓缦胀蹲始遥刻於加屑父瞿昵崛嗽诼ハ屡腔玻诖庞敕缦胀蹲始椅樽呱洗匆档牡缆贰７缦胀蹲始颐窃诠韫鹊氖找嬉彩窍嗟笨晒鄣模缭谄还缒怨荆缦胀蹲释蹲�1美元，取得的回报高达240美元，可谓暴利中的暴利。由于高科技投资有很高的回报率，引得美国东南海岸甚至欧洲的风险投资都大量流向硅谷。
许多科技人才在这里一举成名继而暴富，这在世界其他许多地方可能是神话，但在硅谷却并不稀奇。远的不说，就说九十年代的两个例子：网景公司的马克？安德森和Yahoo！公司的杨致远。安德森，大学毕业后在硅谷的一家公司工作，他开发出网络信息浏览软件后，1994年与他人共同创建了网景通信公司。公司股票上市的第一天（1995年8月8日），就从每股27美元飙升到71美元。公司成立不到18个月，安德森和他的搭裆已双双成为了亿万富翁，仅3年时间，网景公司从13人发展到今天的4000人，总资产达5亿美元。华裔青年杨致远，现年29岁，从小生活在硅谷，获得斯坦福大学电子工程学士、硕士、博士学位。在开发出网络信息搜索软件后，1995年与他人共同创立了Yahoo！，公司股票上市不到一天便行情飞涨，一日之间他和他的搭裆双双成为了亿万富翁。1997年，杨致远的公司收入高达4亿美元，公司总资产已达20亿美元，以至于媒介惊呼：戴着眼镜，看上去依然学生气十足的杨致远已成为无数美国青年心目中的偶像。
以硅谷为代表的美国高科技公司为什么能够在短期内茁壮成长？如果说硅谷创造了美国的现在，谁又创造了硅谷的现在？硅谷对世界科技具有巨大影响且久盛不衰，令人禁不住要问一声：硅谷有何奥秘？
要回答这个问题，最好驾车纵游硅谷，沿途其实就是硅谷历年来的发展轨迹。游硅谷理应从斯坦福大学出发，校区内有个斯坦福研究园区，是惠普总公司和硅谷早期其他数十家公司的所在地。硅谷自谷内最成功的“公司”斯坦福大学开始，往南到圣何塞市，沿途在帕洛阿尔托可以看到几栋高耸的办公大楼醒目地矗立着，那就是风险投资公司的所在地，他们为创业工程师提供资金，而那些工程师便以他们在别家公司发展出来的新技术为基础，创立新公司，并繁衍而为数百家公司。
再往下走就到了山景市，这里是快捷半导体公司的发源地，许多公司都是从这儿衍生出来的。往谷里再走数英里，就进入今日硅谷的心脏地带，也就是大多数的半导体公司都集中在这里的森尼韦尔、丘柏提诺、圣克拉拉等城市。英特尔总部在圣克拉拉，先进微器件公司AMD（Advanced Micro Devices）就在附近。还有一家著名的酒吧——Wagonwheel Bar，是早期那些风险投资家与半导体工程师经常饮酒聚会的地方。右边的小山便是帕洛阿尔托丘陵，是那些新发迹的百万富翁最喜欢住的地方；附近的丘伯提诺，有苹果公司和其他新创立的公司。而位于斯坦福大学校园的边缘的门罗公园沙山路（Sand Hill Road）3000号，更是远近闻名，因为这栋大厦聚集着十几家老牌的风险投资公司，这一栋设计优美的大厦，建在一个漂亮的山坡顶上，远眺着海滨美景。沙山路3000号的花草树木都是经人悉心照料、精心修剪过的，停车场上停满了各式的名牌轿车。这副刻意布置的田园景象流露出荣华富贵的生活景象。
这些高技术的赞助人集中一处，左右着投资家和创业家。风险投资家可能在午餐的时候，从一位同行好友那里打听有关某一位他正在考虑投资的创业家的经营计划。如果有哪位创业家遭到了拒绝，通过这样便利的信息网，消息很快就会传遍，使得他们成了能合力对付创业家的“投资集团”，违背了自由市场的理想。决定投资与否是很主观的，一位投资家的直觉也许有误，却可能影响了其他的人。
硅谷创建初期流行的一句话足以说明这里的重要：如果你想要自己创业，正愁找不到财务支援，那就开车去沙山路3000号吧！那儿有成堆成垛的创业资金等着你。
可以说这样的风险投资公司在硅谷很多，也是硅谷的一个重要标志，不难看出除了高科技公司存在的强烈创业精神和拥有一批科技人员兼企业家之外，金融是一个重要的因素。这其中，风险投资公司为高科技公司开辟了广阔的融资天地，在硅谷高科技公司快速成长过程中扮演了不可或缺的角色。
硅谷是全美风险性创业投资的主要活动中心。全国最大的风险性创业投资公司有2／3以上在硅谷或附近设有办公室。其余的许多风险投资公司，虽然设在别处，也都和硅谷有密切的关系。风险投资与创业精神相辅相成，如果不了解风险投资家的作业方式，就无法了解像硅谷这样的高技术系统。
风险投资家可以说是操生杀大权的守门人，他们除了可以决定一个新公司能否成立之外，还在公司发展的初期，协助公司的经营管理，并且提供技术方面的建议。有些时候，他们甚至可以请公司的总裁走路，亲自接管公司，直到找着新的领导人为止。风险投资家多半不公开出面，因此一般大众对他们大都认识不清。许多美国人甚至不知道有风险投资家的存在，能够了解他们在引导技术创新方面影响重大的人，更是寥寥无几。
风险投资就是把钱押在潜力雄厚的高技术新公司，而风险性创业投资公司便在企求高回收的投资人和需要资金的创业家之间，扮演中间人的角色。他们的投资经常只是根据创业家美好的构想为基础，而这种担保是传统的银行家绝对不会予以考虑的。创业家经常必须以出让公司的股权（高达50％）来换取创业资金，从这点可以理解到，创业家对于风险投资家不会有好感，有时甚至称他们为“风险投机家”。但是，风险性创业投资对于创业家却十分重要。
风险性创业投资人因为受到投资税率的优惠以及高回收报酬率的诱惑，便甘冒高度的风险。最近几年来，一些最成功的创业投资，年回收率都高达50％以上，35％算是很平常的了，因此，创业资金的来源骤然大增。
才不过10年多以前，风险投资这一行还在逐渐没落之中。1969年美国国会把长期投资盈利的最高税率从24％提高到49％，这项决定使得创业资金的来源骤减，也浇熄了投资新公司的意愿。1969年托付给创业投资公司的私人投资有1。71亿美元。新税率法案生效以后，到了1975年，创业投资跌落到1000万美元，只及1969年的6％。
1978年，经过硅谷和其他地方的高技术公司极力游说之后，国会推翻了早先的决定，把最高投资盈利税率降回28％，风险投资又恢复了它的吸引力。不久，美国劳工局也允许把退休基金挪用到创业投资。1981年，国会更进一步把最高投资盈利税率降低至20％。结果到了1982年年底，新托付给风险投资公司的私人投资金额激升至14亿美元以上，高达12年前的8倍。
硅谷绝大多数成功企业的背后都有风险投资的支持，风险投资是硅谷的魅力所在。可以说，风险投资是镶嵌在美国硅谷的一颗钻石，没有风险投资，就没有硅谷的今天。
在巨大的风险投资的推动下，以美国硅谷为核心的科技企业大大推动了整个经济的增长。以计算机和半导体工业为例，风险投资大量涌入促使其飞速发展，目前，以计算机为主导的信息产业的产值已占美国工业总产值的45％。全世界最大的100家电脑公司中，有20％是在作为经济奇迹的硅谷区滋养的，而硅谷又是风险投资的大本营。在硅谷，平均每一天就有62人被送进百万富翁之列。1997年，美国各高科技企业的市场价值猛增。以电脑联网公司为例，如Yahoo！、Excite、Infoseek以及Lycos的利润上升了10％，其股票价格已经达到了1999年预期价格的100倍。
科技向实际生产力的转化需要大量的资金，1981年到1985年，平均每个新兴高科技企业在其创始的最初5年之内，大约需要200万到1000万美元的起动资金，10年后，这个数字增长了一倍。风险投资为此提供了大约2／3的资金。风险投资在高科技企业的发展上立下丰功伟绩。高科技企业起动阶段资金短缺，他们既无厂房仪器可作抵押，又无贷款资信可供查询，很难获得银行贷款。他们往往只能求助于风险投资，没有风险投资就没有新兴科技企业的蓬勃发展。以美国为例，风险企业平均生产率每年递增9％，高于美国平均劳动生产率增长率的3倍，其税前收入每年递增35％，而出口总额递增23％。风险企业的就业机会每年递增88％，而在同一时期《幸福》杂志500家最大工业企业却下降了0。8％。不仅如此，风险投资为社会创造的大都是高、精、尖就业机会，雇员中相当大的比重是科研、技术和管理等人员。这些人员占风险企业全部员工的61％，而根据美国劳工统计局的数字，科技管理人员只占美国全部职工的14％。
风险投资推进了经济发展，而经济发展又反过来促进了风险投资的增长。美国风险投资规模近年高速增长。1997年，美国风险投资当年投入额高达122亿美元，创历史最高记录，比上一年增长了20％。全美风险企业达2690个，比上一年增长了24％。风险投资总额中，62％用于高科技企业。以计算机联网（Internet）为例，风险投资额达18。8亿美元，是1996年的200％，1995年的1300％！其增长速度之快令人咋舌。仅就硅谷而言，1997年风险投资向该地区注入了36。6亿美元的资金，比1996年增长了67％。
随着硅谷成功给世界带来的巨大魅力，过去的10年，美国风险投资业本身已形成了一个新兴的金融工业。风险投资公司如雨后春笋，成批涌现。拥有1亿美元，甚至10亿美元资产的风险投资公司比比皆是。激烈的市场竞争使得风险投资公司走出狭义的风险投资模式，转向更广泛的资金需求市场。除了传统业务，风险投资家又开拓了广义上的风险投资业务，如风险租赁、麦则恩投资、风险购并、风险联合投资等等，进一步加强了风险投资对经济发展的促进作用。
不断创新不断创业，风险投资的不断注入，就是硅谷美妙动人的歌声，有什么力量能阻滞硅谷前进的速度呢？每一天都有新技术浪潮的弄潮儿来这里捕捉发展新动向，并试图创立第二个雅虎或网景公司以碰碰他们的运气。每一天都有腰缠万贯的风险投资家游荡在这里，试图“捕捉”到第二个比尔？盖茨或乔布斯以求财运亨通，正是成千上万名如罗克、麦克琳这样的风险投资高手和杨志远、凯普兰这样的时代精英化腐朽为神奇，以高科技为支点，以风险投资为杠杆，撬动了硅谷的腾飞。只要有人在做这种努力，这块土地就能在实现创业之梦、技术突破和快速发财方面继续保持创新的活力。
KPCB公司投资互联网产业大获其利
KPCB公司成立于1972年，公司人才济济，在风险投资业崭露头角，在其所投资的风险企业中，有康柏公司、太阳微系统公司、莲花公司等这些电脑及软件行业的佼佼者，随着互联网的飞速发展，公司抓住这一百年难觅的商业机遇，将风险投资的重点放在互联网产业，先后投资美国在线公司、奋扬公司、亚马逊书店。
KPCB公司由12名一般合伙人组成，其中有英特尔公司的创始人之一杜尔，前SUN的总裁乔伊斯，这些重量级的人物重视团队精神，从不居功自傲。公司的一般合伙人都有实际运作经验，有出任公司高级主管的经历，这些管理经验使他们在风险投资决策过程中能作出正确的判断，失误极少。他们选择风险投资作为自己的事业，是因为这一行业更有刺激，更能够体现自己的人生价值。赚钱并非这些一般合伙人的唯一宗旨，他们更愿意协助企业家创立和发展企业。风险投资可能获得暴利，更有可能血本无归，这些一般合伙人勇于面对挑战，在风险投资业寻求自己的成就感。公司所提取的利润分成为30％以上，而一般的风险投资公司通常为20％。该公司为它的有限合伙人在过去两年中回收实现了4。8亿美元的高利润。
从1990年到1997年，KPCB公司共完成79家信息技术公司和生命科学公司的投资和上市，其中55家公司的股票价格目前低于发行价格，5家持平，还有19家获得了惊人的成功。KPCB公司最得意的杰作是网景公司的创立。1994年，硅谷图像公司的创立人克拉克打电话给KPCB公司的杜尔，告诉他一位名叫安的23岁年轻人发明了一个软件叫浏览器，克拉克与安合作，以浏览器软件创建了网景公司，正在寻求投资，但条件十分苛刻，必须投资500万元才能占有25％的股份。KPCB的一些一般合伙人一开始拒绝这一要求，拿出500万美元给一个没有任何业务计划的两个小伙子，似乎太不值得。但杜尔和乔伊斯却认为这种浏览器软件可能是未来10年中影响世界经济走向的技术，于是他们说服了其他合伙人进行了投资，他们万万没有料到，网景公司上市造成了巨大轰动，他们赢得了4亿美元。网景公司的成功刺激了许多风险资本家投入互联网产业，KPCB公司更是一发不可收，投资并推动10多家网络公司上市（表3。4。1…7）。KPCB公司所投资的各个网络科技公司是相互关联的，各个公司的董事相互兼任其他有关公司的董事，这可以使他们将个人所总结的市场趋势的分析来共同分享。互联网产业是一个迅速发展的产业，游戏规则不是以往的竞争，而是相互联合，共同扩展客户数，共同占领市场。互联网产业策略联盟和兼并收购蔚然成风，不结成联盟就难以独自发展。KPCB公司把握网络业这一特点，投资那些可以在技术上相互配合、相互促进、共同抢占市场的网络科技公司，包括网景、美国在线、奋扬、亚马逊书店、美国体育沿线等多家公司。
表3。4。1…7 KPCB公司在互联网产业的投资回报率
公司名称 投资额（美元） 投资年份 市值（美元） 回报率
@home 640万 1995 5。95亿 87倍
网景公司 500万 1995 3。98亿 80倍
亚马逊公司 800万 1996 3。25亿 44倍
奋扬Excite 300万 1994 2。18亿 72倍
RAMBUS 280万 1990 1。44亿 51倍
两家德国风险投资公司的特点
亚特拉斯风险投资集团（Atlas Venture Group，以下简称Ａ公司）成立于1980年，在阿姆斯特丹、波士顿、巴黎和慕尼黑有分部。A公司原是荷兰商业银行下属的投资公司，1986年通过吸引其他投资者和管理者收购，成为一家独立的风险投资公司。公司有40个雇员，一半从事投资管理，打理4亿马克的资金，投资80个企业，每年投资5000万马克的资金，有3/4的投资是在几个德语国家。公司的投资领域和对象主要是：
①信息、制药、医疗、生物和环境技术行业的早期阶段企业和那些有拓展国际市场潜力的企业，可以在3年内产生300万马克以上的营业额。
②投资有增长潜力的德国的中小型企业，对于这些企业，没有技术和行业的选择，但这些企业必须致力于国际