一日，理宗皇帝游苑，登凤皇山，至夜望见西湖内灯火辉煌，一片光明。向左右说道：〃此必贾似道也。〃命飞骑探听，果然是似道游湖。天子对贵妃说了，又将金帛一车，赠为酒资。以此似道愈加肆意，全无忌惮。诗曰：
天子偷安无远猷，纵容贵戚恣遨游。
问他无赛西湖景，可是安边第一筹？
那时宋朝仗蒙古兵力，灭了金人。又听了赵范、赵葵之计，与蒙古构难，要守河据关；收复三京。蒙古引兵入寇；责我败盟，准汉骚动，天子忧惶。贾似道自思无功受宠，怎能勾超官进爵？又恐被人弹议。要立个盖世功名，以取大位，除非是安边荡寇，方是目前第一个大题目。乃自荐素谙韬略；愿往淮扬招兵破贼；为天子保障东南。理宗大喜，遂封为两淮制置大使，建节淮扬。贾似道谢恩辞朝，携了妻妾宾客，来淮扬赴任。
三日后，密差门下心腹访问生母胡氏，果然跟个石匠，在广陵驿东首住居。访得亲切，回复了似道，似道即差轿马人夫摆着仪从去迎接。本衙门听事官率领人夫，向胡氏磕头，到把胡氏险些唬倒。听事官致了制使之命；方才心下安稳。胡氏道：〃身既从夫，不可自专。〃急教人去寻石匠回家，对他说了。石匠也要跟去，胡氏不能阻当，只得同行。胡氏乘轿在前，石匠骑马在后，前呼后拥，来到制使府。似道请母亲进私衙相见，抱头而哭。算来母子分散时，似道止三岁，胡氏二十余岁，到今又三十多年了，方才会面相识，岂不伤感？
似道闻得石匠也跟随到来，不好相见。即将白金三百两，差个心腹人伴他往江上兴贩。暗地授计，半途中将石匠灌醉，推坠江中，只将病死回报，胡氏也感伤了一常自此母子团圆，永无牵带。
似道镇守淮扬六年，侥幸东南无事。天子因贵妃思想兄弟，乃钦取似道还朝，加同枢密院事。此时丁大全罢相，吴潜代之。那吴潜号履斋，为人豪隽自喜，引进兄弟，俱为显职。贾似道忌他位居己上，乃造成飞谣，教宫中小内侍于天子面前歌之。谣云：
大蜈公，小娱公，尽是人间业毒虫。
夤缘攀附百虫丛，若使飞天便食龙。
天子闻得，乃问似道云：〃闻街坊小儿尽歌此谣，主何凶吉？〃似道奏道：〃谣言皆荧惑星化为小儿，教人间童子歌之。此乃天意，不可不察。'蜈'与'吴'同，以臣愚见推之，'大娱公，小娱公'，乃指吴潜兄弟，专权乱国。若使养成其志，必为朝廷之害。陛下飞龙在天，故天意以食龙示警。为今之计，不若罢其相位，另择贤者居之，可以免咎。〃天子听信了，即命翰林草制，贬吴潜循州安置，弟兄都削去官职。似道即代吴潜为右丞相，又差心腹人命循州知州刘宗申，日夜拾摭其短。吴潜被逼不过，伏毒而死。此乃似道狠毒处。
却说蒙古主蒙哥屯合州城下，遣太弟忽必烈，分兵围鄂州、襄阳一带，人情汹惧。枢密院一日间连接了三道告急文书，朝廷大惊，乃以贾似道兼枢密使京湖宣抚大使，进师汉阳，以救鄂州之围。似道不敢推辞，只得拜命。闻得大学生郑隆文武兼全，遣人招致于门下。郑隆素知似道奸邪，怕他难与共事，乃具名刺，先献一诗云：
收拾乾坤一担担，上肩容易下肩难。
劝君高着擎天手，多少傍人冷眼看。
这首诗明说似道位高望重，要他虚己下贤，小心做事。他若见了诗欣然听纳，不枉在他门下走动一番。谁知似道见诗中有规谏之意；骂为狂生；把诗扯得粉碎，不在话下。
再说贾似道同了门下宾客，文有廖莹中、赵分如等，武有夏贵、孙虎臣等，精选羽林军二十万，器仗铠甲，任意取办，择日辞朝出师，真个是威风凛凛，杀气腾腾。不一日，来到汉阳驻扎。
此时；蒙古攻城甚急；鄂州将破，似道心胆俱裂，那敢上前？乃与廖莹中诸人商议，修书一封，密遣心腹人宋京诣蒙古营中，求其退师，情愿称臣纳币。忽必烈不许，似道遣人往复三、四次。适值蒙古主蒙哥死于合州钓鱼山下，太弟忽必烈一心要篡大位，无心恋战，遂从似道请和，每年纳币称臣奉贡。两下约誓已定，遂拔寨北去，奔丧即位。
贾似道打听得蒙古有事北归，鄂州围解，遂将议和称臣纳币之事瞒过不题，上表夸张己功。只说蒙古惧己威名，闻风远遁，使廖莹中撰为露布，又撰《福华编》，以记鄂州之功。
蒙古差使人来议岁币，似道怕他破坏己事，命软监于真州地方。只要蒙蔽朝廷，那顾失信夷虏？理宗皇帝谓似道有再造之功，下诏褒美，加似道少师，赐予金帛无算，又赐葛岭周围田地，以广其居，母胡氏封两国夫人。
似道偃然以中兴功臣自任，居之不疑。日夕引歌姬舞妾，于湖上取乐。四方贡献，络绎不绝。凡门客都布置显要，或为大郡，掌握兵权。真个是一人之下，万人之上。每年八月八日，似道生辰，作词颂美者，以数千计。似道一一亲览，第其高下，一时传诵誊写，为之纸贵。时陆景思《八声甘州》一词，称为绝唱。词云：
满清平世界，庆秋成，看斗米三钱。
论从来，活国抡功第一，无过丰年。
办得民间安饱，余事笑谈间。
若问平戎策，微妙难传。
玉帝要留公住，把西湖一曲，分入林园。
有茶炉丹灶，更有钓鱼船。
觉秋风未曾吹着，但砌兰长倚北堂萱。
千千岁，上天将相。平地神仙。
其他谄谀之词，不可尽述。
一日，似道同诸姬在湖上倚楼闲玩，见有二书生，鲜衣羽扇，丰致翩翩，乘小舟游湖登岸。傍一姬低声赞道：〃美哉，二少年！〃似道听得了，便道：〃汝愿嫁彼二人，当使彼聘汝。〃
此姬惶恐谢罪。不多时，似道唤集诸姬，令一婢捧盒至前。似道说道：〃适间某姬爱湖上书生；我已为彼受聘矣。〃众姬不信；启盒视之，乃某姬之首也，众姬无不股栗。其待姬妾惨毒，悉如此类。又常差人贩盐百般，至临安发卖。太学生有诗云：
昨夜江头长碧波，满船都载相公鹾。
虽然要作调羹用，未必调羹用许多。
似道又欲行富国强兵之策，御史陈尧道献计，要措办军饷，便国便民，无如限田之法。怎叫做限田之法？如今大户田连阡陌；小民无立锥之地；有田者不耕，欲耕者无田。宜以官品大小，限其田数。某等官户止该田若干，其民户止该田若干。余在限外者，或回买，或派买，或官买。回买者，原系其人所卖，不拘年远，许其回赎。派买者，拣殷实人户，不满限者派去，要他用价买之。官买者，官出价买之，名为〃公田〃，顾人耕种，收租以为军饷之费。先行之浙右，候有端绪，然后各路照式举行。大率回买、派买的都是下等之田，又要照价抽税入官；其上等好田，官府自买，又未免亏损原价。浙中大扰，无不破家者，其时怨声载道。太学生又诗云：
胡尘暗日鼓鼙鸣，高卧湖山不出征。
不识咽喉形势地，公田枉自害苍生。
贾似道恐其法不行，先将自己浙田万余亩入官为公田。朝中官员要奉承宰相，人人闻风献产。翰林院学士徐经孙条具公田之害，似道讽御史舒有开劾奏罢官。又有著作郎陈著亦上疏论似道欺君瘠民之罪，似道亦寻事黜之于外。公田官陈茂濂目击其非，弃官而去。又有钱塘人叶李者，字太白，素与似道相知，上书切谏。似道大怒，黥其面流之于漳州。自此满朝钳口，谁敢道个不字！
似道又立推排打量之法。何为推排打量之法？假如一人有田若干，要他契书查勘买卖来历，及质对四址明白。若对不来时，即系欺诳，没入其田。这便是推排。又去丈量尺寸，若是有余，即名隐匿田数，也要没入，这便是打量。行了这法，白白的没入人产，不知其数。太学生又有诗云：
三分天下二分亡，犹把山河寸寸量。
纵使一丘添一亩，也应不似旧封疆。
又有人作《沁园春》词云：
道过江南，泥墙粉壁，右具在前。
述何县何乡里，住何人地，佃何人田。
气象萧条，生灵憔悴，经界从来未必然。
惟何甚，为官为己，不把人怜？
思量几许山川，况土地、分张又百年。
西蜀壥岩，云迷鸟道；两淮清野，日警狼烟。
宰相弄权，奸人罔上，谁念干戈未息肩？
掌大地，何须经理，万取千焉。
似道屡闻太学生讥讪，心中大怒，与御史陈伯大商议，奏立士籍。凡科场应举及免举人，州县给历一道，亲书年貌世系及所肆业于历首，执以赴举。过省参对笔迹异同，以防伪滥。乃密令人四下查访，凡有词华文采，能诗善词者，便疑心他造言生谤，就于参对时寻其过误，故意黜罢。由是谄谀进身。文人丧气。时人有诗云：
戎马掀天动地来，荆襄一路哭声哀。
平章束手全无策，却把科场恼秀才。
又有人作《沁园春》词云：
士籍令行，条件分明，逐一排连。
问子孙何习？父兄何业？明经词赋？
右具如前，最是中间，娶妻某氏，试问于妻何与焉？
乡保举，那堪着押，开口论钱。
祖宗立法于前，又何必、更张万万千。
算行关改会，限田放籴；生民调瘁，膏血俱朘。
只有士心，仅存一脉，今又艰难
最可怜。谁作俑？陈伯大附势专权！
陈伯大收得此词，献与似道。似道密访其人不得，知是秀才辈所为，乘理宗皇帝晏驾，奏停是年科举。自此太学、武学、宗学三处秀才，恨入骨髓。其中又有一班无耻的，倡率众人，称功颂德。似道欲结好学校，一一厚酬。一般也有感激贾平章之恩，愿为之用的。此见秀才中人心不一，所以公论不伸，也不在话下。
却说理宗皇帝传位度宗，改元咸淳。那度宗在东宫时，似道曾为讲官，兼有援立之恩。及即位，加似道太师，封魏国公。每朝见，天子必答拜，称为师相而不名。又诏他十日一朝，赴都堂议事，其余听从自便，大小朝政，皆就私第取决。
当时传下两句口号，道是：朝中无宰相，湖上有平章。
一日，似道招右丞相马廷鸾、枢密使叶梦鼎，于湖中饮酒。似道行令，要举一物，送与一个古人，那人还诗一联。似道首令云：我有一局棋，送与古人弈秋。弈秋得之，予我一联诗：〃自出洞来无敌手，得饶人处且饶人。〃
马廷鸾云：
我有一竿竹，送与古人吕望。吕望得之，予我一联诗：〃夜静水寒鱼不食，满船空载月明归。〃
叶梦鼎云：我有一张犁，送与古人伊尹。伊尹得之，予我一联诗：〃但存方寸地，留与子孙耕。〃
似道见二人所言，俱有讥讽之意，明日寻事，奏知天子，将二人罢官而去。
那时蒙古强盛，改国号曰元，遣兵围襄阳、樊城，已三年了，满朝尽知，只瞒着天子一人而已。似道心知国势将危，乃汲汲为行乐之计。尝于清明日游湖，作绝句云：
寒食家家插柳枝，留春春亦不多时。
人生有酒须当醉，青冢儿孙几个悲？
于葛岭起建楼台亭榭，穷工极巧。凡民间美色，不拘娼尼，都取来充实其中。闻得宫人叶氏色美，勾通了穿宫太监，径取出为妾，昼夜淫乐无度。又造多宝阁，凡珍奇宝玩，百方购求，充积如山。每日登阁一遍，任意取玩，以此为常。有人言及边事者，即加罪责。
忽一日，度宗天子问道：〃闻得襄阳久困，奈何？〃似道对云：〃北兵久已退去，陛下安得此语？〃天子道：〃适有女嫔言及，料师相必知其实。〃似道奏云：〃此讹言，陛下不必信之。万一有事，臣当亲率大军，为陛下诛尽此虏耳。〃说罢退朝。似道乃令穿宫太监，密查女嫔名姓，将他事诬陷他，赐死宫中。正是：
是非只为多开口，烦恼皆因强出头。
堪笑当时众台谏，不如女嫔肯分忧。
自宫嫔死后，内外相戒，无言及边事者。养成虏患，非一朝一夕之故也。
似道又造半闲堂，命巧匠塑己像于其中。旁室数百间，招致方术之士及云水道人，在内停宿。似道暇日，到中堂打坐，与术士道人谈讲。门客中献词，颂那半闲堂的极多。只有一篇名《糖多令》，最为似道所称赏，词云：
天上摘星班，青牛度关。幻出蓬莱新院宇，花外竹。竹边山，轩冕倘来间，人生闲最难，算真闲、不到人间。一半神仙先占取，留一半，与公闲。
有一术士，号富春子，善风角鸟占。贾似道招之，欲试其术，问以来日之事。富春子乃密写一纸，封固嘱道：〃至晚方开。〃次日，似道宴客湖山，晚间于船头送客，偶见明月当头，口中歌曹孟德〃月明星稀，乌鹊南飞〃二句。时廖莹中在旁说道：〃此际可拆书观之矣。〃纸中更无他事，惟写〃月明星稀，乌鹊南飞〃八个字。似道大惊，方知其术神验，遂叩以终身祸福。富春子道：〃师相富贵，古今莫及，但与姓郑人不相宜，当远避之。〃
原来似道少时，曾梦自己乘龙上天，却被一勇士打落，堕于坑堑之中，那勇士背心上绣成〃荥阳〃二字。〃荥阳〃却是姓郑的郡名，与富春子所言相合，怎敢不信？似道自此检阅朝籍，凡姓郑之人，极力挤排，不容他在位，宦籍中竟无一姓郑者。
有门客揣摩似道之意，说道：〃太学生郑隆惯作诗词讥讪朝政，此人不可不除。〃似道想起昔日献诗规谏之恨，分付太学博士，寻他没影的罪过，将他黥配恩州，郑隆在路上呕气而死。又有一人善能拆字，决断如神。似道富贵已极，渐蓄不臣之志，又恐虏信渐迫，瞒不到头，朝廷必须见责，于是欲行董卓、曹操之事。召拆字者，以杖画地，作〃奇〃字。使决休咎。拆字的相了一回，说道：〃相公之事不谐矣！道是'立'，又不'可'；道是'可'，又不'立'。〃似道默然无语，厚赠金帛而遣之，恐他泄漏机关，使人于中途谋害。自此反谋遂沮。富春子见似道举动非常，惧祸而逃，可谓见机而作者矣。
却说两国夫人胡氏，受似道奉养，将四十年，直到咸淳十年三月某日，寿八十余方死。衣衾棺椁，穷极华侈，斋醮追荐，自不必说。过了七七四十九日，扶柩到台州，与贾涉合葬。举襄之日，朝廷以卤簿送之。自皇太后以下，凡贵戚朝臣，一路摆设祭馔，争高竞胜。有累高至数丈者，装祭之次，至颠死数人。百官俱戴孝，追送百里之外，天子为之罢朝。那时天降大雨，平地水深三尺。送丧者都冒雨踏水而行，水没及腰膝，泥淖满面，无一人敢退后者。葬毕，又饭僧三万口，以资冥福。有一僧饭罢，将钵盂覆地而去。众人揭不起来，报与似道。似道不信，亲自来看，将手轻轻揭起，见钵盂内覆着两行细字，乃白土写成，字画端楷。似道大惊，看时却是两句诗，道是：得好休时便好休，开花结子在绵州。
正惊讶间，字迹忽然灭没不见。似道遍召门客，问其诗意，都不能解。直到后来，死于木绵庵，方应其语。大凡大富贵的人，前世来历必奇，非比等闲之辈。今日圣僧来点化似道，要他回头免祸，谁知他富贵薰心，迷而不悟。从来有权有势的，多不得善终，都是如此。
闲话休题，再说似道葬母事毕，写表谢恩，天子下诏，起复似道入朝。似道假意乞许终丧，却又讽御史们上疏，虚相位以待己。诏书连连下来，催促起程。七月初，似道应命，入朝面君，复居旧职。其月下旬，度宗晏驾，皇太子显即位，是为恭宗。此时元