时�8。33亿元，新疆屯河持有北京汇源51％的股份，汇源集团将持有北京汇源49％的股份。新疆屯河以现金方式出资5。1亿元，考虑到汇源集团未来的盈利能力和遍布全国的营销网络，按1。2∶1的折股比率折股4。25亿元人民币（注册资本）。汇源集团以实物资产出资，出资总额4。08亿元，出资包括：经会计师事务所审计评估后的实物资产以及对下属的1家全资公司及6家控股公司的股权。
2000年，新疆屯河出资5095万元受让上海新世纪金融租赁有限责任公司31。47％的股权，2000年新疆屯河出资1。1亿元受让新疆天山建材投资有限公司30％的股权，出资3045万元参股厦门联合信托投资有限责任公司，占该公司总股本的9。48％，2001年董事会作出了退出的决议。
2001年经中国人民银行上海分行批准，新世纪租赁进行增资扩股，注册资本从1。35亿元增加到5亿元，尽管新疆屯河出资6000万元认购，但股权投资比例还是由原31。47％下降为20。50％。
金新信托同时进行增资扩股，注册资本由2。6亿元增加为7。39亿元，新疆屯河的股权投资比例由原37。69％下降为24。93％。
2001年新疆屯河出资1291万元受让新疆昌吉糖厂持有的新疆昌通番茄制品有限责任公司15。93％的股权，认购被法院冻结的原股东新疆通商进出口公司持有的新疆昌通番茄制品有限责任公司3。32％的股权，投资金额为237 万元，新疆屯河原持有新疆昌通番茄制品有限责任公司80。75％的股权，完成以上两项股权转让后，取得新疆昌通番茄制品有限责任公司100％的股权。2001年6 月15 日新疆昌通番茄制品有限责任公司取消法人资格，更名为新疆屯河投资股份有限公司昌通番茄制品分公司，并领取了非企业法人营业执照。
2001年12月，新疆屯河以审计与评估确认的净资产额为转让价款，并按净资产额1∶1 的比例进行转让，以承担债务的方式收购资产。屯河集团所属焉耆食品分公司、额敏食品分公司、奇台食品分公司变更为新疆屯河的分公司，分别于2001 年12 月31 日领取了新的分公司营业执照。
2002年，天山股份收购新疆屯河所持有44％的屯河水泥的股权，为此支付2。03亿元。
2002年，天山股份利用自有资金投资建设了大河沿二期日产2000吨的水泥熟料生产线，并设立了新疆哈密天山水泥有限责任公司等企业。
2002年4月29日，新疆屯河以1073万元收购屯河集团所属古城水泥厂、沙湾五宫水泥分公司、额敏水泥分公司、布尔津水泥分公司全部经营性资产。同日新疆屯河以816。8万元受让屯河集团持有的新疆屯河金波水泥有限责任公司60％的股权；以1737万元受让屯河集团持有的新疆凯泽番茄制品有限责任公司98。68％的股权。
2002年6月，新疆屯河以评估的北庭番茄制品分公司净资产500万元出资与乌鲁木齐市百富商贸有限公司、新疆德海投资有限公司共同投资组建新疆百富北庭食品有限公司，并由新疆百富北庭食品有限公司承担原新疆屯河北庭分公司银行负债8000万元，新疆屯河将占新疆百富北庭食品有限公司10％的股份。
2002年9月30日，新疆屯河以2。67亿元收购天山股份第一大股东天山建材集团的5578。56万股的股权，占总股本的32。18％，使天山股份成为新疆屯河的控股子公司。
2002年11月份，天山股份与无锡湖山水泥有限公司共同出资设立江苏天山水泥有限公司，该公司注册资本为2亿元，公司以货币资金出资1。51亿元，占注册资本的75。38％；无锡湖山水泥有限公司以其现有60万吨水泥生产能力的实物资产出资4924万元，占注册资本的24。62％。
屯河“变色”（2）
李德林
作者：李德林
2002年12月29日新疆屯河控股子公司北京汇源以1。24亿元收购山东淄博汇源食品饮料有限公司全部经营性资产，以3402万元受让汇源集团所持有的北京汇源食品集团延边有限责任公司60％的股权，以1205万元受让汇源集团所持有的汇源饮料食品集团有限公司55％的股权。
合金“换心”
李德林
作者：李德林
沈阳合金在2000年—2002年间终于放弃了合金材料和形状记忆材料，并调整了和控股公司星特浩的资产关系，直接出面完成了和美国Murray公司对接。透露出和湘火炬共同整合产业的意图。在金融方面，一是配合新疆屯河参股厦门联合信托，一是退出北方证券。
2000年下半年，沈阳合金与美国第三大园林机械制造商Murray公司结成战略联盟，利用美国Murray公司成熟的品牌和广泛的销售网络，对国内小型发动机及其下游产品进行整合，
通过Murray的销售渠道进入国际市场。在中国生产基地形成了年产120万台整机的生产能力，2003年出口产品89万台，创汇1。1亿美元，共实现利税7000多万元人民币。
2000年11月，沈阳合金以自有资金3000万元参股厦门联合信托；沈阳合金占该公司总股本的9。48％，扩股后为该公司的第四大股东。
2000年12月，沈阳合金将持有的上海天合形状记忆材料有限公司65％的股权计2000万元转让给上海信元实业投资管理有限公司。
2001年11月，沈阳合金与上海外经贸投资（集团）有限责任公司签订了转让沈阳合金所持有的北方证券有限公司3600万股股权，转让价格1。53元/股，转让总价款为5508万元。
2002年5月，沈阳合金受让星特浩持有的苏州太湖92。5％股权。
2002 年9月，沈阳合金转让了持有的沈阳合金材料有限公司的全部股权，集中资源进行以机电产业为核心的经营运作。
同年，沈阳合金与美国Murray 公司合资组建苏州美瑞机械制造有限公司（以下简称“苏州美瑞”），进入了以扫雪机、草地机械为代表的园林机械制造业。重组了南京二机床有限责任公司（以下简称“南京二机床”），正式进入机床制造业。
2002年11月组建了上海合金国际贸易有限公司。
火炬“烈焰”（1）
李德林
作者：李德林
湘火炬在2000年至2002年这一阶段的活跃程度，要远远超过沈阳合金。其纵向整合力度在“老三股”中体现得尤为突出，一路由汽车零配件、关键总成发展到终端产品——重型汽车。主营业务收入的规模令其他两家望尘莫及，在金融方面的触角也比沈阳合金更为灵活和广泛，与新疆屯河平分秋色，成为德隆国际的得力助手。
2000年9月，湘火炬汽车零部件股份有限公司更名为湘火炬投资股份有限公司。
2000年10月，湘火炬受让北京华远集团公司持有的全部新世纪租赁股权（即23。04％的股权）及相关权益。股权转让金额为人民币3600多万元。
2000年11月，湘火炬受让广东风华高科技集团有限公司持有的湖南证券有限责任公司3621万股的股权及其1999年度股票红利287。91万股。转让价款为3909万元人民币。2001年4月湖南证券正式更名为泰阳证券。
2001年湘火炬以现金出资人民币7000 万元，与天山股份、重庆实业共同参与发起设立东方人寿保险股份有限公司，3家累计持有18。75％的股份。
2001年，湘火炬与鼎力金属工业股份有限公司合资组建株洲湘力发动机制造有限责任公司。该公司投资总额为8000 万元人民币、注册资本为4000 万元。其中湘火炬以现金人民币2400万元出资，占总股本的60％； 鼎力金属工业股份有限公司以现金192。8 万美元（折合人民币1600万元）出资，占总股本的40％。
2001年，湘火炬将公司持有的山东火炬汽车销售有限责任公司的450 万元出资及相应权益作价450万元人民币转让给北京和通成信科贸有限公司，将天津鸿本机械制造有限公司2000年度未分配利润用于在天津宁河开发区的投资，成立天津鸿宁机械制造有限公司。注册资本1200 万元人民币，其中湘火炬出资900 万元人民币，占注册资本的75％；香港鸿源贸易公司出资300 万元，占注册资本的25％。
2001年7月，经董事会慎重权衡，湘火炬放弃实施“汽车制动片扩产”项目及“制动盘、制动毂扩产”项目。决定将上述项目所涉资金9810 万元人民币用于“小汽油发动机”项目及“3。5HP 汽油发动机压铸件技术改造”项目。
2001年，湘火炬与陕西汽车齿轮总厂合资组建陕西法士特齿轮有限责任公司（以下简称“陕西法士特”）。湘火炬以现金出资1。31亿元、陕西汽车齿轮总厂以实物资产出资1。26亿元。该公司组建成立，湘火炬持有其51％的股权、陕西汽车齿轮总厂持有其49％的股权。之后又并购了綦江齿轮厂和株洲齿轮厂，投资重型速箱行业。
2001年湘火炬与陕西法士特齿轮有限责任公司投资设立宝鸡法士特齿轮有限责任公司。该公司注册资本为人民币3000 万元，其中陕西法士特汽车齿轮有限责任公司以实物资产出资2850万元，占其注册资本的95％；陕西汽车齿轮总厂以实物出资73。5 万元，占其注册资本的2。45％；湘火炬以自有资金出资人民币76。5 万元、占其注册资本的2。55％。与钱江集团有限公司合资组建浙江温岭隆江机械制造有限公司。该公司注册资本为5000万元。湘火炬以自有资金出资人民币3000 万元、占其注册资本的60％；钱江集团有限公司以现金出资2000 万元，占其注册资本的40％。
2002年，湘火炬联合牡丹江华通汽车零部件有限公司、富奥汽车零部件有限公司、计华投资管理公司、牡丹江广兴国有资产经营公司共同投资设立牡丹江富通汽车空调有限公司。该合资公司注册资本为7258 万元人民币，其中，湘火炬以现金出资3701。6 万元人民币，占注册资本的51％；牡丹江华通汽车零部件有限公司以实物资产出资1454。8 万元人民币，占注册资本的20。04％；富奥汽车零部件有限公司出资1451。6 万元人民币，占注册资本的20％；计华投资管理公司以其对华通公司的500 万元债权出资，占注册资本的6。89％；牡丹江市广兴国有资产经营有限公司以其对华通公司的150 万元债权出资，占注册资本的2。07％。
2002年湘火炬与株洲齿轮股份有限公司合资组建株洲齿轮有限责任公司。该合资公司注册资本为6131。5 万元人民币，湘火炬以现金3127 万元人民币出资，占注册资本的51％；株洲齿轮股份有限公司以经营性资产和相应负债计净资产3004。5 万元人民币出资，占注册资本的49％。
2002年与綦江齿轮厂共同投资设立綦江齿轮传动有限公司。该合资公司注册资本为1。5亿元人民币，公司以现金7650 万元人民币出资，占注册资本的51％；綦江齿轮厂以经营性资产和相关负债计净资产出资7350 万元，占注册资本的49％。
2002年7月份开始，湘火炬接连发布公告，投入巨资进军汽车整车领域。7月3日，宣布出资3600万元与东风汽车合资成立东风越野车公司，占注册资本的60％。东风汽车有限公司以评估后的实物资产和无形资产出资2400 万元，占注册资本的40％。9月7日，经临时股东大会通过，湘火炬与陕西汽车集团合资成立陕西重型汽车有限公司，注册资本4。9亿元人民币。湘火炬以现金出资2。5亿元，占注册资本的51％；陕西汽车集团有限责任公司以能够保证生产经营完整性的经营性资产和相应负债出资2。4亿元人民币，占注册资本的49％。停止实施原配股募集资金投资项目“钢帘线设备制造项目”和“车灯、车镜技改项目”；以原投资于“小汽油发动机项目”和“3。5HP 汽油发动机压铸件技改项目”的募集资金和原投资于“钢帘线设备制造项目”和“车灯、车镜技改项目”的剩余募集资金共计1。43 亿元人民币投资组建合资公司。自有资金投入1。07 亿元人民币。
火炬“烈焰”（2）
李德林
作者：李德林
2002年9月，湘火炬旗下的火炬汽配进出口有限公司出资2000万进入株洲市商业银行，占增扩后总股本的11。73％。株洲市商业银行成立于1997年，前身是株洲城市合作银行，原始股本只有1亿元。到2002年9月，株洲市商业银行总资产为16。62亿元，不过净资产是负数，累计亏损已达到了2。5亿元。 株洲市商业银行增资扩股拿到了7000 万元新增资本金，股本金升至1。71 亿元。另外，湘火炬参与增资扩股的株洲百货。而株洲百货事实上是株洲市商业银行的老股东，甚至在成立之初就有10万股，不过那时占的股权比例微乎其微，加上此次的2
500万新股，理论上说，是位列湘火炬之前的第二大股东。不过，湘火炬所指派人士在新一届董事会9席中占到4席，而第二大股东株洲百货竟一席没有，湘火炬为株洲市商业银行实质上的“大股东”。
2002年12月24日，湘火炬公告称，已与重庆重汽集团及德隆国际签订合同，合资组建重庆红岩汽车有限责任公司，合资公司注册资金为5亿元人民币。湘火炬以现金方式出资2。55亿元，占合资公司注册资本的51％；重庆重型汽车集团有限责任公司以经营性资产和相应负债计净资产出资2。25 亿元人民币，占注册资本的45％，德隆国际出资2000万元，占4％。
德隆国际遭遇“黄灯”
李德林
作者：李德林
进入2003年，德隆帝国呈现出“盛世”景象。前一年成立的山东德农农资超市提出10年内实现800亿销售额，成为中国最大的农资连锁零售企业，成为中国农村的“沃尔玛”的口号。2003年，新疆德隆的“摩根式旅行社帝国”已现雏形；2003年底驾驭“沱牌曲酒”阻击战，萌生“100亿白酒帝国梦”。
不过，一切繁荣背后，却不难发现“衰容”。“老三股”各有危机。新疆屯河频频出售
资产；沈阳合金以星特浩为支柱的产业体系彻底瓦解；湘火炬以区区数亿元进入汽车整车行列，明显力所不逮。金融方面，监管机构已经开会研究德隆的问题。
新疆德隆和德隆国际已经不仅仅躲在幕后指挥，而频频出击，虽为强弩，已近鲁缟之末。
2003年1月，德隆国际与湘火炬、重庆重型汽车集团有限责任公司合资组建重庆红岩汽车有限责任公司。
2003年2月，负责监管城市商业银行的中国人民银行监管二司曾多次就城市商业银行增资扩股中的股东资格、股东行为问题开会，会中反复讨论如何看待德隆集团向城市商业银行渗透的问题。但当时的讨论并未形成统一意见，有关情况被上报到更高层。
2003年4月27日，银监会正式挂牌成立，刘明康出任主席，对德隆的调研在继续。德隆的融资通道已经远远地闪现“黄灯”。
2003年上半年，德隆在上海专门成立了友联战略管理研究中心，专门负责德隆旗下金融机构的整合。由德隆国际持股最多的唐万新亲自主抓。
2003年7月开始德隆陆续派人进驻中富证券，之前是金新信托分管西北证券业务的总经理彭军以总经理助理的身份到中富证券主持工作。德隆入主后，中富证券总裁四易其主。来自“德隆系”下另一嫡系恒信证券高层的申尔上任，他带来一批恒信证券的人士。半年之内的第四任CEO娄群，此前担任宏源证券某营业部总经理，该营业部与德�