定什么该进口什么该出口；而是先决定了出口什么东西，然后再依据出口商品的成本计算出
汇率。而今我国的经济体制逐渐变为市场经济，这个理论更行不通了。
在市场经济情况下，外汇市场上形成一个汇率，这个汇率必定是保证外汇的供应和需求
是均衡的，否则汇率就会上下波动。当外汇中场上存在着均衡汇率的情况下，进出口商都会
以这个汇率未检验进出口交易是否能获利。对于出口商品而言，换汇成本高十汇率的商品部
不会出口；对于进口商，用汇效益（使用每一美元购买进口货在同内出售所得的人民币数）
低于汇率的商品部不会进口。因此在以均衡汇率指导进出口业务时，一个国家所挣的每一块
美元其换汇成本全部低于汇率；而他所用掉的每一块美元所创的经济效益全部大于汇率。从
而均衡汇率从整体上保证了外贸的最大经济效益。以均衡汇率为指导，决不可能发生同一种
商品既进口又出口的笑话。这就是为什么我国的外汇管理体制要逐步过渡到自由交换，外贸
体制则要过渡到取消补贴和高关税的道理。，市场经济能提高经济效益的根本原冈也正在此。
我国的外汇体制朝自由交换的方面已经在政策上作了许多修改，经济效益也大大地提高
了。但恢复外汇管制，用官价取代调剂价的意图始终没有休息。我们不难设想，如果用一法
定价格取代由自由交换形成的中场价格会造成什么结果。当进出口商都以这个法定价格指导
自己的业务时，出口商会产生一定量的外汇供应，而进口商则会产生相应的外汇需求，而此
供应和需求未必一定相等，结果不是供不应求就是供过于求。多半情况是法定价低了市场
价，因此结果是供不应求，政府不得不对“稀缺”的外汇进行分配，主管分配的官员手中握
有巨大的经济权力，此权力可以与金钱交换，腐化的机会就这样发生了。今年一季度曾对外
汇调剂中场设置最高限价，结果囚供不应求，有价无汇。各用汇企业叫苦不迭，只好求助于
场外交易，实际上就是黑中外汇。企业承担非法经营的风险，外汇倒爷扩大买卖价差，赚取
大量不义之财。计划经济的弊端再次死灰复燃。对这些教训我们切不要患了健忘症。
1993年12月30日
投机能否创造价值？
一个国家的经济实力常用国民生产总值GNP来表示。计算国民生产总值有两种方法，一
是将最终产品的价值相加，也就是用于消费、基建、出口的产品（其中也包括服务）的总价
值，而不包括中间产品的价值。二是将要素所得的价值相加，也就是将工资（以及各种资
金、补贴）、利息、利润、租金相加。附带说一句，用钱表示的价值如果存在着价格扭曲，
算出来的国民生产总值也跟着可能被扭曲。可见价格的重要性。按此计算方法，只要投机活
动赚了钱，它就创造出厂价值，因为这属于利润的一种。我们常认为只有生产活动，或顶多
再加上服务活动可以创造出价值，为什么投机活动也能创造价值？要问答这个问题，先要对
投饥活动下一个定义。可以认为，不因为从事生产和消费，只是为了赚钱而进行买卖的活
动，都属于投机。这包括贩运、屯积、买卖期货商品、房地产和股票外刘贵金属等。可以肯
定，仅当存在着价格差别时，投机买卖才有时能赚钱。例如商贩从价格低的地方贩运商品到
价格高的地方；股票投机商在价格低时尖进价格高时卖出。同样一种商品，由于地点不同和
时间不同而有不同的评价，具有不同的价格，这是投机赚钱存在的前提。否则作为一个集团
而言，投机商是不可能赚钱的。如果市场的条件没有变化，价格是稳定的。仅仅由于投机集
川制造出价格的波动，那么投机集冈内部赚的钱将等于赔的钱。他们不可能赚到集团之外的
人的钱。但如果由于投机造成价格混乱而且集团之外的人受价格混乱的影响而在高价时参与
抢购，则投机分干将能赚到集团之外的人的钱。然而也存在另一种可能，即正常集团乘价格
暴跌的机会超额购进，则投机集团将因之而赔钱。
我国在80年代之前认为贩运是应当禁止的投机活动，到80年代初还认为长途贩运属于
非法，使得地区之间个能货畅其流，各地的生产优势不能发挥。实际上国际贸易正是一忡跨
国的长途贩运，它非但不应禁止，反而是应该大加鼓励的。懂得厂空间上调剂余缺能真正地
节约生产成本，从而创造出价值，也就不难了解在时间上调剂余缺同样能节约生产成本并创
造价值。一个例千是农产品收割季节价格偏低，不利于生产者；青黄不接时价格偏高，不利
于消费含。如果有人在价格低时购进，防止价格进一步降低，在价格高时售出，防止价格进
一步上升，就对社会作出了贡献。再一个例厂就是电力仑白大时供不应求，到了半夜供过于
求。于是就有抽水蓄能电站，在半夜时收购电力，用提高水的位能的方法蓄存电力，到白大
高峰负荷时出售电力，利用不同时间电价差别来赚钱。
从长远来讲，投机要能赚钱，非但必须存在时间上的价格差，还必须在低价时购进高价
时售出。因此它必须能缓和价格的波动。因为低价时多了一个投机需求，可以防止价格进一
步下跌；高价时多了一个投机供应，防止价格进一步上升。如果投机集团赔钱，必定是高价
时购进，低价时售出，加剧了价格波动。从这方面看，投机活动和其他经济活动并无本质差
别，只要赚钱，都是对经济有利的。正因为如此，各国政府都允许投机活动合法存在，过去
美国政府对于短期股票买卖赚的钱要征较高比例的所得税，其隐含的根据是只有长期股票买
卖才算是投资，才算是有利的。但这规定现在已经取消。意思是承认投机活动也有利于经
济，应当一视同仁，当然投机买卖必须是公平自由的，不允许有欺诈存在，这和其他买卖也
是一样的。
股票和房地产买卖赚了钱，究竟他们对经济作出了什么贡献呢？这种活动的贡献在于提
供了准确的价格信号，使得其他有关的经济活动，可以准确计算出其盈亏结果。举例说，如
果没有房地产投机市场，许多土地的价格将偏低，结果可能造成一些占地很大的生产活动占
据了将来变为繁华商业地段的地面。由于土地投机，揭示了未来土地的价格，可以防止当初
的错误决策。但如果房地产价格过高，则将阻碍当地经济的发展，投机商最后自己也会蚀
本，这一点是房地产不同于其他行业的。房地产的过度投机，会形成泡沫经济。日本已大大
地吃了亏。因为土地是各行业都要使用的，土地价过高，使一切成本上升。使得经济在国际
市场上降低竞争力。香港近几年物价急剧上升也与这一点有关，我们应该吸取他们的教训。
1994年1月27日
偏导数和经济学
十多年前甚嚣尘上的能源危机论调，自从市场机制逐渐被引进之后，已逐渐销声匿迹。
1994年时全国煤炭库存积压一度达2亿吨，约为年产量。的2/10；有几家年产百万吨级的
大煤矿因煤场堆满而不得不停产。市场的变幻莫测，真叫人难以相信。
因缺煤而影响到发电的那几年里，曾经流行一种分析方法。其论点大体如下：某地区发
电用煤100万吨，产出产值4亿元，所以每吨煤通过发电可以得到产值400元。现因缺煤
10万吨，所以损失的产值为4000万元。这样的分析有没有道理，每吨煤的产值为400元一
说能不能成立？类似的论点，还可以在许多别的场合遇到。企业以100万元投资每年产出了
50万元产值，是不是每投入2元就可以获得1元产值？经济现象中许多指标是由众多因素
决定的，在上二例中产值除了能源、资金还有场地、劳动、材料等别的因素在起作用。在研
究单一因素的作用时，能不能排除其他因素的作用，用简单除法找出二者的确切关系？答复
是清楚而明确的：不可以。
这里要用到偏导数的概念。它的通俗解释很简单，当一个复杂变量由众多个因素决定
时，要研究某一特定因素的作用必须在其他因素固定不变的条件下来考察。前例中研究增加
煤炭对增加产值的作用，就是煤炭对于产值的偏导数，它必须假定发电的其他一切条件，如
电厂、劳动、资金均已具备，缺的仅仅是煤炭，投入煤炭，电就可以发出来。而且从事生产
的各个电力用户也具备了一切增加产出的条件，如设备、工人、销售市场等。一旦有了电，
产品就可生产出来并在市场上销出，那么每吨煤可以增加产值400元的说法才可以成立。
然而经济活动是极其复杂的，“其他一切因素都固定不变”的条件实际上不可能严格被
遵守。就拿上面提到万事俱备只欠煤炭的情况而言，当煤炭运到之后，至少还要有劳动和机
械设备的投人才可以卸车，才可以运送到发电厂，同时还要有电厂的锅炉、汽轮机等投入运
转等等。研究煤炭对于产值的偏导数时比较接近于“其他一切因素都不变”的情况是直接将
煤炭销售出口。此时得到产值的增加正好是煤炭的市场价格。所以一切商品对于国民生产总
值的偏导数就是商品本身的价格。这个道理还可以从另一方面来论证。假定用煤发电，将电
力在市场上出售，当市场有充分竞争时，电力的价格将等于其成本，而电力成本是各种投入
因素的成本构成的。煤对于产出电力价值的偏导数是假定其他投入不变时，每耗1吨煤所产
出的电力价值。然而其他要素不变的条件无法满足，作为近似计算可以将其他投入所提供的
价值扣除。因此将电力成本扣除其他投入的成本之后，剩下的正好是1吨煤的价格，它就是
煤炭对于所产电力价值的偏导数。
偏导数的概念和相应的计算方法，在帮助我们更精确地把握经济变量之间的关系方面具
有极重要的功用。所以经济系的大学生不但要学微积分，尤其要学偏微分。可是事实上我国
不少大专院校的经济系学生只学到常微分为止，课程里面多半没有偏微分。造成这种现象的
一个主要原因是受了工程教育的影响。在工程教育中微积分当然是必修课，但多半也只学到
常微分，因为偏微分只有在流体力学、弹性力学、传热学、电磁场等理论中用到，所以许多
工科院校将微积分重点放在常微分上。一般认为经济系学生所用的数学不及工科学生所用的
多，工科学生尚且不学偏微分，经济系学生就更不必了。由于对经济学如何依赖数字不甚了
了，所以才有这种想当然的推论。要提高我国经济学教育水准，纠正这个误解是当务之急。
1994年3月17日
注意平均值和边际值的区别
某铁路区段过去一年内运货10万吨，耗去包括折旧、投资贷款利息等在内的全部成本
100万元。于是我们得出每运一吨货的成本为10元，这就是平均值分析法。这种简单的计
算方法被广泛地应用于我国的计划经济中。在100年以前的马克思时代，正是平均值十分流
行的时代。马克思在他的著作里也广泛地采用了平均值分析法。
大约就是在这一时代，微积分的思考方法被引进厂经济学，使经济学出现了质的飞跃。
这一新方法的基本理由可以极通俗地解释如下：推测将来事物的重要依据是过去的事物。但
遥远的过去较之最近的过去显然偏离将未更远，因此最可靠的方法是用刚才过去的数字来推
测。拿方才所举的铁路运输成本为例，一年内的货运成本为每吨10元，请问刚过去的那几
个小时内运货的成本是多少？这就是边际值。注意，此时对成本的计算不是再拿过去几小时
和过去一年加在一起总平均，而是仅仅指过去的一小段时间发生的成本。例如折旧和贷款利
息，并非发生在刚才的过去，而是早已发生的。换言之，它与过去几小时运不运那几吨货无
关。所以边际成本只包括直接与运量有关的成本，如工资、材料、电力。根据数学中的连续
性定律，刚过去的一小段时间内发生的事，大体上等于未来一小段时间内将要发生的事，所
以边际分析用于预测未来比之平均分析可靠得多。
由于边际分析方法的不断发展，人们进1，步懂得了用边际分析的概念，再加上目前形
势下的某些特点可以更科学地对未来加以推测。上例中如果该区段铁路的运输能力已达饱
和，再增加运量已无可能，除非要进行一些重大的技术改造，例如改用大马力的机车、加装
自动信号、铺设复线等。这些技术措施投资都很大，因此我们有理由说，由于运输能力的限
制，铁道运输的边际成本已经变得很高。这个例子说明，边际分析概念的推广已经把最后一
段时间内的指标，加上对形势的判断，进而推测到指标将要发生的变化。这是平均值分析方
法不可能提供的新概念。我们知道，经济学的一大任务是对目前形势作出判断，从而制定决
策。从这个意义上看，边际分析是实时分析，比之回顾过去的平均分析更能提供有用的信息。
运用边际成本的分析方法对工矿企业的产量决定有重要意义。当产量很低时，再多生产
一件产品的成本呈下降趋势；当产量逐渐增加，边际成本将由降变升；当产量超过设计能力
时，边际成本急剧上升。例如上面提到的铁路运输的边际成本就服从这一规律。
如果某项产品有一市场价格；那么工厂一企业的最佳产量应由边际成本等于价格的那一
点来决定。因为此时边际成本处于上升阶段，再多生产一件，其成本比市场价格为高，企业
将因此而蒙受亏损，如果产量低于这一点，再多生产一件的成本比市场价格低，所以企业还
应增加产量，获取更大的利润，直到边际成本等于价格为止。我国在计划经济体制下，一般
总要求企业生产越多越好，完全不考虑企业产量如何随市场价格而变。不论煤矿、铁路都是
这种政策，结果导致企业的经济效益下降。大多数企业的领导人和会计师还不懂边际成本的
意义，更谈不上对本企业边际成本曲线有什么研究。如果能改变这一局面，全国每年多创造
几十亿利润是毫不费劲的事。
传统经济学中常说的所谓“平均资金利润率趋于均等”的命题，实际上是边际资金利润
率的误用，因为平均利润率是过去已经发生的，事实上已经不可能改变了。只有将要发生的
利润率，它取决于投资者对哪一个具体项目进行投资，那是可以改变的。当成百上千个项目
投资的利润率完全透明，且投资者有充分选择的自由时，边际利润将趋于均等。因为利润率
特别高的项目必定己被利用，利润率特别低的项目则投资者不会去利用（假定满足透明性和
自由选择两个条件时），所以由于竞争的原因在边际上各个项目的利润率有均一化的趋势。
在数学规划理论的帮助下还可进一步论证，边际利润率的均一化是资金分配最优化必须满足
的条件。市场机制的透明性和自由选择又保证厂边际利润率必将趋于一致。所以市场机制是
最能保证资金合理利用的一种经济制度。不仅资金的利用如此，一切物资的利用均如此。但
此时利润率换成了物资的价格。所以价格的划一是物资最优利用的必要条件。
重新发现经济学中的地心引力
我们每个人部