到1922年年底，辽阳控股净资产过百亿华元，核心是北方集团内外比如人民银行就不属于北方集团的股权投资，另外还拥有30几个亿的流动资产
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【第036章】 黄金储备（）
只是，除了夏海燕等少数几个外，真正知道辽阳控股资金见底的人却没有几个，2000万美元的基金完全是虚火，是弄出来吓唬美国人的，最重要的目的，自然是要维持北方集团的形象，以便以优惠的价格从美国这里获得信贷支持。
辽阳控股固然还有30多个亿的流动资产，但其中有关国债、建设债和北方集团自己发行的企业债已经占到了70％以上，剩余的30％则是各种外汇，需要维持日常的进出口和金融市场头寸调度。理论上，各类债券都是流动性良好的资产，可迅速转为现金，但实际上，国内除了北方集团，还没有哪个集团可以吃下这么多债券；一下去抛出去贴现，很可能引起债券价格的大幅度波动或者利率波动，这对于维持金融市场稳定是不利的。
外国财政专家估计得其实不错，德国资产大购买后，中国国库包括北方集团确实已经耗尽了“最后可以供投资的流动资产”，但这种流动性不足的窘境，不但不能向市场披露，反而要极力加以掩盖，以免造成华元币值贬值。甚至于华元币值升值7％的行为，也是北方集团通过控股的人民银行与央行携手，一举推动上行的，这当然不是真实金融因素的反映，却改变了人们的心理预期，有力地回击了犹太投机集团妄图做空华元的企图。
强势华元对出口自然是不利的，但对于目前债台高筑的中国来说。却有利于外资的流入与偿债的顺利进行，7％的升值行为，就相当于以英镑、美元、法郎计价的债务缩水7％，换而言之。接近一年半的利息就不用付了。
不过，升值的行为只能浅尝辄止，既没有这么多的资本盈余可供华元升值，也没有坚实的基础供华元持续升值，但强势华元的地位必须得到维持。为了实现这个目标，穿越组绞尽了脑汁，终于将目光投射到金本位制度与黄金储备上来了。
中国一直没有建立类似西方的金本位制度，事实上。华元更多接近于白银本位，在华元最初推出的时候，中央银行为了取信于民，承诺可以按照面值1：1兑换大洋。并且可以在缴纳手续费的前提下实现自由兑换。等欧战爆发，各国相继废除金本位制度后，华元变成了银块联系本位制——每10万华元可以申请向央行申请兑换纯度为％的白银条，但兑换价格却不是固定的，由于白银的价格每天都在变动。因此相应兑换率也在波动。
这当然是削弱了华元的含金量，但战争中各国货币相对于白银、黄金都有很大贬值，华元其实是贬值最小的，在外汇市场还造就了华元强势与升值局面——只要钞票不发毛。民众是不会想着去抢购白银、黄金的，10万华元的高门槛也不是随便可以跨越的。即便真的有人要换。中央银行也能应付——在废除现大洋流通后，央行将这些大洋全部融化。早就铸成了银条。
而列强普遍采用的金本位或者联系本位制度，中国一直是无缘的，原因无他，缺乏可供支持的黄金储备，而中国本土黄金出产也不是很丰富。直到1914欧战爆发前夕，利用铁路债券的发行契机，中国央行才通过秘密渠道积累了近200吨的黄金储备，后来在战争中又通过军火贸易额外赚取了100多吨黄金储备。
当然，这是明面上的数字，有2笔收入各国是不清楚的，第一，是利用国际金融市场上翻云覆雨获得的收益，辽阳控股以黄金形式存放在了人民银行，以作为北方集团企业债的支持；第二，是军队利用俄国内战获得的黄金储备，这笔储备放在央行，而且各类金块已重新融化铸造，抹去了俄国的标记。这两笔横财加起来，中国的黄金储备接近2000吨。
如何有效运用这批黄金储备，成了穿越组的当务之急，经过深入分析，首要目标对准了英镑。1821年英国正式启用了金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每一英镑含克纯金，在欧战以前，任何人持有英镑去大不列颠兑换黄金都是畅通无阻的。但欧战中，英国政府以国家安全为由，暂时中止了英镑的金本位制。这当然是借口，事实上，英国政府将很大一部分黄金用于支付战争开支，而英镑同期也没有减少发行，战后英镑贬值超过三分之一，如果继续按照一英镑含克纯金的比例兑换，英国政府亏到哪里都不知道了。但如果明确降低英镑的含金量，则市场马上会掀起英镑的抛售狂潮。
不过有利就有弊，英国政府拒绝英镑兑换黄金固然是渡过了收支难关，但英镑作为国际结算货币的地位也下降了，战后大部分第三方贸易都纷纷开始采用美元计价，造成了英镑过剩。除了战争胜利与中国完成德国资产大采购后的短暂时期，英镑一直是萎靡不振的。英国国内的通货膨胀水平一直居高不下——战后各国其实都有不同程度的通货膨胀，无非德国马克废纸化太过于抢眼，才掩盖了各国的通货膨胀。
而伴随通货膨胀本身的，则是严重的经济萧条，战争类生产企业全线停工，国际贸易一潭死水。摆在英国政府面前的，只有两难选择，一个是恢复金本位制度，哪怕吃一点亏，也要重新恢复英镑的强势地位；另一个是彻底宣布废止金本位制度，承认英镑丧失国际结算货币的地位，让英镑一次性贬个够。前者在经济上当然是大出血，但政治上却是满分；后者在政治上算是一败涂地，但对经济与金融而言，不啻于脱胎换骨、重新做人。
权衡利弊之下，英国政府念念不忘大英帝国的光辉，做出了恢复金块本位制的决定，对原有金本位制做了改良。规定兑换黄金的最低限额为相等于400盎司黄金的银行券，低于限额不予兑换。中央银行掌管黄金的输出和输入，禁止私人输出黄金。中央银行保持一定数量的黄金储备，以维持黄金与货币之间的联系。法国紧随其后，规定兑换黄金的最低限额为等于12公斤黄金的法郎银行券。
这么做是不是从中国央行的银块本位制那里获得的灵感暂且不提，但效果还是不错的，由于兑换的高门槛，普通民众要想兑换黄金非常困难，使得维持原先高溢价的含金量居然变成了可能。
但是，里面的漏洞也是非常明显的，英镑的金块本位是固定比例的，不同于华元的浮动兑换，这个过高比例造就了英镑相对于黄金的高估。400盎司只能阻挡普通民众兑换黄金的步伐，而无法阻挡财团的趋利避害行为。
在这种环境下，别看中国负债率奇高，但华元的地位却是异常稳固的——华元不但有明面上的白银储备，事实上也有足够的黄金储备。穿越组经过慎重考虑，认为在各国货币普遍含金量不足的情况下，华元用不着保持双重储备，适当出售一些以降低负债水平。
如果是直接大规模出售黄金储备，当然会造成黄金价格的急剧下跌，这非但不利于资产盘活，相反还救了英镑这个含金量虚高的货币估值，夏海燕大胆地向穿越组提出建议，反其道行之，先宣布购入黄金储备，待英镑虚高的泡沫挤破以后，再出售黄金。
从后世布雷顿森林体系崩溃以及美国大规模实施qe1、qe2、qe3的历史演变来看，穿越组得出结论，美国推动赤字财政与美元贬值并没有太大的危险，反而增强了美国的实力。从清偿能力上说，美国不必像希腊这么赖账就能够通过自己印票子来还清债务，所有的负债对美国而言只是数字游戏罢了；其次，美元表面上贬值了，但以美元为计价单位的黄金却翻了一番还多，因为美联储控制着8000多吨黄金储备，黄金价格从布雷顿森林体系崩溃时的35美元每盎司涨到了1800美元每盎司，相当于一吨黄金涨了6200万美元，光凭借这个涨幅，美联储就获得了近5000亿美元的额外收入。
于是，中国的策略就呼之欲出了：利用英镑对黄金高估三分之一的弱点，卖空英镑，套取黄金，只要消息一透露，用不着中国政府花多少力气，闻风而来的各国财团抛售必定能压垮坚持固定黄金兑换比例的英镑。在市场恐慌中，英镑相对于黄金的跌幅必然超过三分之一。成功以后，一来一去可以获得三分之一的差价收入，如果再适时溢价减持一部分黄金和白银储备，则财政窘迫必可迎刃而解。
方针既定，所欠缺的，唯独时机罢了。
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【第037章】 体系建立（）
不知不觉当中，日历已翻过了1923年1月，到2月上旬的时候，有关海军军备条约的签署就只剩下唯一一个阻力性意见了，那就是中国的海军吨位问题，但就是这个问题，也迎来了解决的曙光——美国找到了日本的软肋。
作为日美吨位比例让步的妥协，日本方面提出了“双方本土”以外的地方不新建海军基地的要求，按照日本的理解，所谓日本本土，既包括日本列岛，也包括北方的千岛群岛和库页岛，还包括南方的朝鲜、台湾、关东州，按日本的这个逻辑，所谓不能新建的地方，只有一战期间日本占领的德属太平洋诸岛。
但美国人却不是这么想的，谈判代表提出了截然不同的意见，直接抓住日本内务省在一战后公布的新行政区划细则，指出“只有本州、九州和四国的三府被称为日本本土，南洋诸岛既然与北海道、桦太群岛、千岛群岛一样并列四厅，这其他三厅也不是本土”，美国方面甚至以日本行政区划中将琉球群岛、台湾、澎湖和南洋群岛统称为“南部地方”为由，主张琉球群岛和冲绳县也不属于“日本本土”。按照这个逻辑，日本能新建海军基地的地方只有3个本岛了。
这当然是日本没法容忍的，但事实根据俱在，饶是日本代表费尽口舌也难以说清楚，惯于说些模棱两可话的日本传统遇到了较真的美国人，还真是有苦说不出来。
当然。美国人还真不是为了计较的日本海军基地的选址问题，美国想要的是日本在中国主力舰吨位上松口。这点意思，在谈判陷入僵持阶段就足以让人明白了。就算日本人不明白，英国人也会说明白。
最后做出的妥协是。日本保留陆奥号，主力舰舰吨位为吨，美国、英国为吨，法国、意大利、中国均为吨，中国方面额外承诺，海军总吨位将低于法国、意大利及日本一半以下的水平。在航母吨位上，英美吨，日本8。1万吨。法、意、中均为6万吨，单舰不允许超过2。7万吨，亦不得搭载203mm口径以上的火炮。
在海军基地建设方面，英美日各自达成妥协。美国除本土、阿拉斯加、夏威夷、巴拿马运河外维持原状。英国承诺东经110度以东的英属岛屿和香港、英、澳、新三国委任统治地维持原状，而日本在台湾、澎湖、琉球、奄美大岛、小笠原群岛、南岛、太平洋日本属地上不得新建海军基地。在原本历史时空中，北海道与桦太群岛也包含在内，现在有了中国变数，日本获得的条件略微宽松一点。中国承诺。不在海南岛、南海诸岛新建海军基地，海参崴在承认中国主权的基础上保持国际自由港地位。
从华盛顿军备条约来看，中国在主力舰吨位上获得了相当于日本55。6％的水平，既不是中国主张的6成。也不是日本主张的5成，算是取了折中数。都给各自留了余地。但考虑到目前的中国海军现状，其实是大大赚了。消息传回国内。国人上下一片欢腾，视为继巴黎和会之后的又一外交胜利。
当然，美国人在要价上也没有含糊，4艘萨拉托加级战巡以高达1亿美元的价格成交，溢价2000万算是给美国政府在主力舰吨位问题上帮忙的“报酬”。中国方面与美国财团达成协议，4艘军舰3年内必须交付，中方首付30％，其余70％由美国提供贷款，年息5％，分20年付清。除这份协议以外，通过北方集团牵头，中美还达成了有关工业设备与技术的一揽子采购协议，合同总金额超过10亿，中方首付30％，其余70％由美国提供贷款，年息4％，分30年付清。
海军军备条约签署以后，参加华盛顿各国会议的9国还缔结了九国公约，指出要“维持亚洲与太平洋地区的和平与稳定”，“努力以和平谈判而非战争手段来解决彼此间的冲突”。由于中国力量的崛起，已不再需要九国公约做出诸如“保障中国独立自由与主权完整，保持‘门户开放’这样的表示”了，但对于中日在关东州问题上的争执，会议采取了回避态度，只强调“极力避免战争手段”这种空话，对事实占有关东州的日本而言，是一种“默许”的支持。
由于华盛顿会议取得的成功以及高达11亿美元的工商订购，哈定总统被纽约时报吹捧为：“我们这个时代最伟大的政治家，最有远见的领导人，如果现在举行选举，可以确信有99％的人会赞同哈定总统连任”
本来华盛顿会议还有一项议题，就是讨论俄国问题。但在俄国国内白卫军相继失败、捷克斯洛伐克军团叛乱也被扑灭之后，在苏俄内部已找不到可以对布尔什维克构成威胁的力量了。要想武装干涉只有两个选择，一个是重新武装德国——这为法国断然拒绝；另一个是在远东扶持反俄势力，但由于西伯利亚与远东滨海地区已被控制在中国手中，没有中国支持是万万办不到的，中国就顺势提起了各国援助的问题，并且暗示，只要各**援到位，中国可以继续对俄战争——打一场各国出钱、出枪，中国出人的干涉战争。但中国方面提出150万军队，30亿美元的报价让各国都是倒抽一口凉气，谁都不愿意为此付钱，最后也只能不了了之，最后以中国不过问白俄分子在海参崴组建流亡政府的私下承诺而草草收场。
事实上，中国压根就是狮子大开口，没有与苏俄死磕的念头。在华盛顿会议召开期间，中俄一直在秘密进行经济谈判，抓紧恢复双边贸易。由于内战刚刚结束，俄国国内一片废墟，各种生活资料奇缺，与英法等国极端仇视布尔什维克、禁止任何物资输入的态度不同，中国的态度非常具有“实用精神”，北方战争停战、遣返红军战俘后，中俄的贸易往来事实上已经不存在政治或者意识形态的障碍了。布尔什维克们发挥现实主义作风，用从“阶级敌人”、“沙皇走狗”处抄家得来的金银、珠宝、古董、油画、地毯等物与中方交易粮食、布料等生活必需品，当然，这些生活资料不是按人头平均分配的，只有那些“拥护、支持无产阶级专政的人民”才能凭证享用，于是，不到三个月，布尔什维克在俄国国内的“支持率”就上升到了100％，所谓布尔什维克缺乏民众支持的谣言“不攻自破”。
正因为有了中国源源不断的粮食供应，原本在历史时空中臭名昭著的“余粮征集制”现在虽然也颁布了，但执行起来并没有那么彻底，俄共中央还是非常仁慈地放过了一般农民，只挑选了地主、富农开刀，苏维埃政权在农村推进还算是顺利，并没有遇见激烈的反抗。
不得不承认，布尔什维克的行政效率和执行力还是远远超过了沙皇时期，虽然全党上下对中国人有着各种各样的咒骂，对鄂木斯克条约有着各种各样的不理解，但在物资交付上却是不打折扣的，每天都有满载着原油和其他工业原料的列车输入中国境内，数量只多不少，据说，现在油田、矿山工作的�
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